SMP+REC 시장 전망과 정책 변화 따라잡기

① SMP 시장 흐름과 전력생산 변화 – SMP 시장 전망 및 주요 변수

“SMP 시장 전망”을 파악하려면, 한국전력거래소 발표 기준 2025년 SMP 평균 단가는 북부 육지 기준 약 120원/kWh 수준이며 연중 115~125원 범위에서 등락을 반복하고 있습니다. SMP는 LNG·석탄·원자력 등 발전원별 원가에 따라 결정되며, 원자력 공급 증가에 따라 시장 내 SMP 상승압력은 제한적입니다.
또한, 전력시장 내 태양광·풍력 등 재생에너지 비중의 확대는 SMP 단가 안정성과 계절별 변동성 증폭을 동시에 가져올 수 있는 핵심 요인입니다. 한국은 2030년까지 태양광 설비용량을 약 30 GW 수준까지 확대할 계획이며, 재생에너지 목표치를 에너지 믹스의 33% 이상으로 설정했습니다.
결과적으로 SMP 시장은 단기적으로는 기존 전력 수급의 안정성을 기반으로 유지되나, 중장기적으로는 재생 비중 증가에 따른 SMP 하락 또는 불확실성 확대 가능성도 내포하고 있어, 잠재 투자자들은 시장예측에 기반한 시나리오 플랜이 필요합니다.

 

② REC 시장 전망과 가격 변화 – REC 시장 동향 및 정책 리스크

REC(신재생에너지 공급인증서) 시장은 공급인증서 거래량 확대와 정책 변화에 민감하게 반응합니다. 2025년 REC 시장은 여전히 국내에서 높은 가격(가정 기준 kWh당 약 70원 수준)으로 유지되고 있으며, 기업의 RPS 의무 증가와 RE100 수요도 가격 하단을 지탱하는 요소입니다.
그러나 최근 Wood Mackenzie 리포트는 아시아 태평양 REC 가격이 2050년까지 최대 76% 하락할 가능성이 있다고 예측하고 있으며, 이는 공급 과잉 및 기술비용 하락에 기인합니다. 한국도 예외가 아니며, 증가한 태양광 용량은 REC 공급 확대를 동반하고 있어 장기적으로 REC 단가 하락 흐름에 대한 리스크가 있습니다.
게다가 바이오매스 REC 보조 축소 결정과 함께 정부의 보조 정책 변수 변화 역시 REC 가격의 불확실성을 높이고 있습니다. 중앙정부의 탄소배출 인증 우대 정책이 유지되더라도, REC 가격 변동성과 정책 조정 리스크는 분산 전략이 필요합니다.

 

③ 정책 변화 대응 전략 – SMP+REC 시장 변화 따른 대응 흐름

“SMP+REC 시장 전망과 정책 변화 따라잡기” 전략의 핵심은 정책 변화의 흐름을 면밀히 파악하고 대응 전략을 설계하는 것입니다.
첫째, **한국 에너지공단의 탄소배출량 기준 (≤655 kgCO₂/kW 이하)**을 만족하는 모듈 사용자는 REC 환경우대 단가를 획득할 수 있으며, 향후 REC 가격 하락에 따른 단가 저하 리스크를 일부 상쇄할 수 있습니다.
둘째, PPA·FIT 고정가격계약 구조로 전환 시 SMP·REC 변동성 리스크에서 벗어날 수 있으며, 장비 성능·계약단가 안정성이 확보된다면 수익 예측성이 크게 높아집니다.
셋째, 시장 예측 기반 MULTI SCENARIO 분석(예: SMP 하락, REC 하락, 두 개 단가 동반 하락 등)을 통해 투자 회수기간, IRR, 현금흐름 관리 시뮬레이션을 지속적으로 업데이트해야 안정적인 전략 구조를 유지할 수 있습니다.
리포트에 따른 PPA 시장의 비효율성, 높은 계약 단가 구조 등의 문제점도 함께 고려해야 하며, 이는 SMP+REC와 고정 PPA 사이 정책 선택 시 중요한 변수입니다.

 

④ 합산 수익성 구조 전망 – SMP+REC 기반 장기 수익성 비교

“SMP+REC 시장 전망과 정책 변화 따라잡기” 마지막 문단에서는 합산 수익성 구조를 장기적으로 해석합니다.
예를 들어 SMP 120원 + REC 70원/kWh 기준이면 현재 합산 단가는 190원/kWh 수준이며, 연간 발전량 130,000 kWh 이상 설비라면 연 수익은 약 2.47억 원이 가능합니다. 그러나 REC 가격이 예측대로 20~30% 하락할 경우, 수익 구조는 약 160~170원/kWh 수준으로 하락할 수 있으며 연 수익도 2억 원 이하로 조정되어야 합니다.
따라서 투자자는 고정가격계약(FIT/PPA), 탄소배출 기준 충족, REC 가중치 확보, 스마트 모니터링 및 장비 보증 조건 등을 통합적으로 고려해야 정책 변화에 따른 SMP+REC 수익성 약화에 유연 대응할 수 있습니다.
결론적으로, 단기 SMP+REC 수익성은 양호하지만, 장기 정책 변화와 REC 가격 하락 리스크를 함께 고려한 복합 전략 수립이 필수입니다.